Abstract (FR)

Les chocs sur l'inflation représentent un important danger pour les économies en développement et sont généralement difficiles à couvrir. Ce papier examine l'allocation d'actifs optimale pour un investisseur brésilien, cherchant à couvrir le risque inflationniste sur différents horizons, variant de 1 à 30 ans. En utilisant une spécification autoregressive vectorielle pour modéliser les dépendances inter-temporelles entre variables économiques et financières, nous mesurons les propriétés de couverture contre l’inflation des investissements nationaux et étrangers et procédons à une optimisation du portefeuille. Nos résultats montrent que les devises étrangères complètent très efficacement les actifs traditionnels lorsqu’on cherche à couvrir le portefeuille contre l'inflation: environ 70% du portefeuille devrait être dédié aux actifs domestiques (actions, obligations indexées sur l'inflation et les obligations nominales), alors que 30% devrait être investi dans des devises étrangères, plus spécifiquement en dollar et euro.