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Trois modèles de structure par terme des prix du pétrole : une comparaison

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cereg9907_Lautier_Trois modeles.pdf (136.8Kb)
Date
2002
Notes
Le fichier attaché est une version working paper et plus longue de l'article.
Dewey
Economie financière
Sujet
Marché à terme pétrolier; Convenience yield; Prix comptant; Prix à terme
JEL code
C5; G11; G13; G24
Journal issue
Banque & marchés
Number
57
Publication date
03-2002
Article pages
46-57
Publisher
Groupe Banque
URI
https://basepub.dauphine.fr/handle/123456789/6782
Collections
  • DRM : Publications
Metadata
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Author
Lautier, Delphine
Type
Article accepté pour publication ou publié
Abstract (FR)
La présentation de la théorie du stockage et de la notion de convenience yield permet d’exposer les fondements théoriques des modèles de structure par terme des prix des commodités. Ces derniers peuvent être utilisés pour réaliser des opérations de couverture ou dans le cadre de stratégies d’investissement (section 2). Trois modèles de structure par terme des prix des commodités sont ensuite présentés. Chacun repose sur une hypothèse différente quant au comportement dynamique du convenience yield : celui-ci est successivement supposé constant, avoir un comportement de retour vers une valeur moyenne, ou un comportement asymétrique (section 3). Les simulations réalisées à partir de ces modèles montrent que l’introduction d’une seconde variable d’état accroît le réalisme du modèle. Par ailleurs, elles permettent de souligner deux difficultés associées à l’application de ces modèles : les variables d’état auxquelles ils se réfèrent ne sont pas observables, et le nombre de paramètres à estimer est conséquent (section 4).

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