Abstract (FR)

La tendance à transférer les risques sur les particuliers, à les sortir des bilans des établissements financiers pour les diluer, notamment sous forme de fonds de placements collectifs dans les avoirs d'une multitude d'épargnants éparpillés, est une tendance lourde de nos économies. La transformation sans pénalités des contrats d'assurance vie en euros, en contrats en unités de compte, en est un exemple. En contrepartie, les particuliers acquièrent une place de plus en plus importante dans la gestion des contrats qui leur sont destinés, notamment par la représentation des adhérents aux plans de retraite via les Gerp (Groupement d'épargne retraite populaire), ou en assurance vie via les associations d'assurés. Réciproquement, les risques des particuliers sont à leur tour agrégés par les organismes financiers pour être titrisés - c'est-à-dire transformés en titres négociables - et diffusés à nouveau auprès d'un large public (institutions financières, investisseurs, fonds...). L'endettement et l'épargne des ménages se retrouvent ainsi au coeur même de nos économies et la mise en place des prêts hypothécaires rechargeables ou " subprimes " montre bien qu'ils sont au centre des préoccupations des décideurs. Cette irruption des ménages dans le système financier est récente et la crise actuelle est probablement l'une des premières crises prenant sa source dans ces risques des particuliers, individuels, minimes, mais démultipliés par leur agrégation au sein de produits structurés très largement diffusés auprès d'une communauté financière friande d'innovation et de produits à rendements élevés.