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Intraday Transaction Price Dynamics

Darolles, Serge; Gouriéroux, Christian; Le Fol, Gaëlle (2000), Intraday Transaction Price Dynamics, Annales d'Economie et de Statistique, 60, p. 207-238

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Type
Article accepté pour publication ou publié
Date
2000
Nom de la revue
Annales d'Economie et de Statistique
Numéro
60
Éditeur
Institut national de la statistique et des études économiques
Pages
207-238
Métadonnées
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Auteur(s)
Darolles, Serge
Gouriéroux, Christian
Le Fol, Gaëlle
Résumé (FR)
Les prix de transaction intrajournaliers présentent deuxcaractéristiques majeures : ils sont discrets en niveau et n’existent qu’à desdates de transaction aléatoires. Nous proposons une modélisation de ladynamique des prix de transaction prenant en compte ces deux aspects.Nous modélisons le processus de prix à l’aide d’une chaîne de Markov etintroduisons différents outils adaptés à l’étude de la dynamique, comme ladécomposition canonique, les mesures d’échelle et de vitesse. Cetteapproche est utilisée pour étudier les cours de transaction de l’action ElfAquitaine échangée à la Bourse de Paris.
Résumé (EN)
High frequency transaction prices exhibit two major characteristics: they are discrete in level and only exist at random transactiondates. In this paper, we seek to model transaction price dynamics, takinginto account these two features. We specify the transaction price processas a Markov Chain with random transaction dates, and discuss varioustools for dynamic analysis like the canonical decomposition, the scale andspeed measures. The approach is applied to high frequency data on thestock Elf-Aquitaine traded on the Paris Bourse.
Mots-clés
transaction prices; Markov chains
JEL
C51 - Model Construction and Estimation
D49 - Other
G12 - Asset Pricing; Trading Volume; Bond Interest Rates