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Le canal étroit du crédit : une analyse critique des fondements théoriques

Kierzenkowski, Rafal (2001-04), Le canal étroit du crédit : une analyse critique des fondements théoriques, XVIIIème Journées Internationales d'Economie Monétaire et Bancaire (GDR), 2001-06, Pau, France

View/Open
kierzenkowskipau.pdf (205.7Kb)
Type
Communication / Conférence
Date
2001-04
Conference title
XVIIIème Journées Internationales d'Economie Monétaire et Bancaire (GDR)
Conference date
2001-06
Conference city
Pau
Conference country
France
Pages
26
Metadata
Show full item record
Author(s)
Kierzenkowski, Rafal
Abstract (FR)
A la suite des travaux de Dale et Haldane (1993), nous effectuons une analyse critique des fondements théoriques du canal étroit du crédit. La conclusion du modèle fondateur de Bernanke et Blinder (1988a,b), à savoir que l’existence d’une imparfaite substituabilité entre titres et crédits conduit à une amplification des actions de politique monétaire par rapport au seul canal monétaire, n’est en réalité qu’un cas particulier du modèle macroéconomique présenté par ces auteurs et qui traduit l’existence de ce que nous appelons un canal étroit positif. Nous explicitons les hypothèses sur lesquelles repose ce résultat et montrons que dans le cas général, les chocs de politique monétaire peuvent également être atténués. Il existerait donc un canal étroit négatif qui viendrait limiter l’efficacité de la politique monétaire par rapport au seul canal monétaire. Dans le cas général, nous établissons que l’indicateur pertinent pour distinguer entre les situations d’amplification et d’atténuation est la variation du spread entre le taux débiteur et le taux des titres, la modification de l’offre de crédit non accompagnée d’une évolution divergente des deux taux d’intérêt ne permettant pas de discriminer entre les deux phénomènes. Ceci conduit à une réinterprétation des résultats de travaux empiriques sur le canal étroit du crédit et à une analyse critique des prolongements théoriques de ce modèle.
Subjects / Keywords
Politique monétaire; Crédit; Macroéconomie
JEL
E5 - Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit

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