Résumé en français

A l’heure où l’on assiste à une certaine financiarisation l’immobilier, il peut exister la tentation de plaquer les modèles financiers classiques directement sur cet actif, sans prêter trop d’attention à ses particularités. Or, l’utilisation de méthodes financières insuffisamment ancrées dans les caractéristiques réelles de l’immobilier peut conduire à des erreurs non négligeables. Pour illustrer cet écueil, cet article examine les raisons qui rendent délicates l’application directe de la théorie classique des options aux prêts immobiliers hypothécaires. La finance immobilière ne consiste pas à appliquer aveuglement des modèles établis pour d’autres catégories de titres. Pour être pertinente elle doit prendre en compte les spécificités de cet actif, d’autant plus incontournables que l’immobilier ne s’échange pas sur des marchés « parfaits ».