Résumé (FR)

Cette thèse propose trois contributions originales, sous la forme d'articles autonomes, à la littérature sur les coûts de transaction, le processus de formation des prix et l'encombrement. Le premier chapitre de la thèse étudie de manière approfondie la rentabilité de l'une des stratégies les plus mises en œuvre aujourd'hui dans le secteur de la gestion d'actifs, à savoir les facteurs nommés ou les anomalies de prix des actifs. Ces stratégies sont censées générer une prime de risque supérieure à la moyenne, mais elles impliquent également davantage de transactions. Nous évaluons dans quelle mesure les frictions du marché constituent une limite à l'arbitrage pour ces stratégies, et quelles seraient leurs capacités à atteindre le seuil de rentabilité compte tenu des habitudes de négociation des investisseurs institutionnels. Le deuxième chapitre souligne le rôle important de la négociation synchrone des investisseurs institutionnels dans la prévision des coûts de transaction des ordres. Cependant, cette variable est difficile à connaître avant le début de la séance de négociation. Nous proposons une méthodologie pour estimer les coûts de transaction dans un environnement encombré, en utilisant un réseau bayésien qui saisit les dépendances du déséquilibre du flux d'ordres sur le marché et des décisions de négociation historiques des investisseurs, afin de mieux prédire le coût de transaction des ordres. Enfin, le troisième chapitre modélise la réponse des teneurs de marché à l'offre et à la demande globale de liquidité du marché dans différents régimes d'incertitude. Nous remettons ensuite en question les implications du modèle pendant la période très incertaine de l'épidémie de COVID-19.