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Currency union with or without banking union

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working-paper_450_2013.pdf (652.4Kb)
Date
2019
Dewey
Economie financière
Sujet
banks; currency union; credit; default; limited commitment
JEL code
G.G2.G21; F.F3.F30; E.E5.E50; E.E4.E42
Journal issue
International Economic Review
Volume
60
Number
2
Publication date
2019
Article pages
965-1003
Publisher
Wiley
DOI
http://dx.doi.org/10.1111/iere.12373
URI
https://basepub.dauphine.fr/handle/123456789/20092
Collections
  • LEDa : Publications
Metadata
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Author
Bignon, Vincent
84179 Banque de France
Breton, Régis
84179 Banque de France
Rojas Breu, Mariana
163511 Laboratoire d'Economie de Dauphine [LEDa]
Type
Article accepté pour publication ou publié
Abstract (FR)
Cet article propose un modèle avec monnaie externe, banques et défaut endogène sur les emprunts afin d’analyser l’impact du degré d’imperfection dumarché du crédit sur la désirabilité -pour les populations- des unions monétaires.Nous montrons que lorsque ces imperfections entraînent un coût plus élevé pourles banques d’octroyer un crédit sur l’étranger plutôt que dans leur juridiction, le bien-être peut être réduit en régime d’union monétaire. Nous montrons également que la mise en place d’une union bancaire qui supprimeraitces barrières à l’intégration des marchés du crédit restaure le résultat habitueld’optimalité des unions . Les implications empiriques de ces résultats pourl’organisation de l’union bancaire sont discutées.
Abstract (EN)
We build a symmetric two‐country monetary model with credit to study the interplay between currency integration and credit markets integration. The currency arrangement affects credit availability through default incentives. We capture credit markets integration by the extra cost incurred to obtain credit for cross‐border transactions and, with the euro area context in mind, label as banking union a situation where this cost is low. For high levels of the cross‐border credit cost, currency integration may magnify default incentives, leading to more credit rationing and lower welfare. The integration of credit markets restores the optimality of the currency union.

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