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Low Income Countries and External Public Financing : Does Debt Relief Change Anything?

Ferry, Marin; Raffinot, Marc; Venet, Baptiste (2016), Low Income Countries and External Public Financing : Does Debt Relief Change Anything?. https://basepub.dauphine.fr/handle/123456789/19984

View/Open
WP_DT_DIAL_2016_16.pdf (875.3Kb)
Type
Document de travail / Working paper
Date
2016
Publisher
IRD
Series title
DIAL (Développement, Institutions & Analyses de Long terme) Document de travail
Series number
2016-16
Published in
Paris
Pages
34
Metadata
Show full item record
Author(s)
Ferry, Marin
Institut de Recherche pour le Développement (IRD)
Développement, institutions et analyses de long terme [DIAL]
Laboratoire d'Economie de Dauphine [LEDa]
Raffinot, Marc
Laboratoire d'Economie de Dauphine [LEDa]
Développement, institutions et analyses de long terme [DIAL]
Venet, Baptiste
Laboratoire d'Economie de Dauphine [LEDa]
Développement, institutions et analyses de long terme [DIAL]
Abstract (FR)
Cet article évalue l'impact des initiatives d'allègement de dette multilatérale sur les conditions deréendettement extérieur des gouvernements bénéficiaires auprès de créanciers officiels et privés. Lesrésultats de cette étude indiquent qu'avoir bénéficié des initiatives PPTE (Pays Pauvres Très Endettés)et IADM (Initiative d’Annulation de Dette Multilatérale) conduit les gouvernements concernés àcontracter des emprunts officiels comprenant des périodes de grâce et de maturité plus courtes (et doncun « élément-don » plus faible) que s'ils n'avaient obtenu ces annulations de dette. Nos résultatsmontrent également que les gouvernements bénéficiaires parviennent à emprunter davantage auprès decréanciers privés une fois leur dette annulée. Cependant, des tests additionnels révèlent que cet accès àde nouveaux marchés financiers ne s’effectue qu’après l’octroi des annulations de dette sous l’IADMet que les investisseurs internationaux privés ne s’autorisent donc à prêter aux PPTE qu’une fois laquasi-totalité de leur dette extérieure annulée.
Abstract (EN)
Low income countries (LICs) generally have very little access to the international financial markets. Inthe 1990s, bilateral creditors and international financial institutions started granting LICs debt reliefunder the Heavily Indebted Poor Countries (HIPCs) initiatives and continued with the more recentMultilateral Debt Relief Initiative (MDRI). Have these debt relief initiatives led official and privatecreditors to change their lending policy with respect to beneficiary countries? This paper addresses thisquestion using difference-in-differences methodology. Our findings tend to show that official lenderstighten their HIPC financing policy, shortening grace and maturity periods, and reducing the grantelement on new loans once debt relief has been provided. We also find that beneficiary governmentsmanage to diversify their financing sources by borrowing more from private creditors once they havecompleted the HIPC process and have received additional debt cancellations under the MDRI.
Subjects / Keywords
Debt Relief; low-income countries; access to financial markets; concessionality; Annulation de dette; Pays à faible revenu; Financement international; Concessionalité
JEL
C23 - Panel Data Models; Spatio-temporal Models
F34 - International Lending and Debt Problems
O16 - Financial Markets; Saving and Capital Investment; Corporate Finance and Governance

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