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An empirical analysis of systemic risk in commodity futures markets

Une analyse empirique du risque systémique sur les marchés futures de matières premières

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2018PSLED022.pdf (17.72Mb)
Date
2018-09-26
Dewey
Organisation et finances d'entreprise
Sujet
Risque systémique; Matières premières; Financiarisation; Graphe; Grande dimension; Systemic risk; Commodities; Financialization; Graph; High dimension
JEL code
E44; F15; G01; Q02; Q40
URI
https://basepub.dauphine.fr/handle/123456789/18211
Collections
  • DRM : Thèses
Metadata
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Author
Ling, Julien
Thesis supervisor
Lautier, Delphine
Type
Thèse
Abstract (FR)
Cette thèse vise à analyser le risque systémique sur les marchés futures de matières premières. En effet, plusieurs travaux de recherche mettent en évidence l'importance de ces futures dans la détermination du prix physique des matières premières. Leur incorporation dans la finance traditionnelle en tant qu'actif diversifiant a entraîné une évolution de leurs prix similaire à celles de différents actifs financiers depuis environ 2004. La question ayant motivé cette thèse a donc été de quantifier ce risque systémique (puisqu'affectant les matières premières, directement impliquées dans l'économie réelle), d'en voir précisément les moyens de transmission (quels marchés affectent quels autres marchés) et enfin de permettre d'en évaluer les conséquences, par exemple à partir de scénarii (stress tests). Elle permet donc de développer des outils de surveillance des marchés et pourrait donc contribuer à la régulation de ces marchés.
Abstract (EN)
This thesis aims at studying systemic risk in commodity futures markets. A whole strand of the literature is dedicated to the "financialization of commodity markets", but also to the influence of the existence of futures markets on the spot price of their underlying asset. Indeed, since these commodity futures have been largely used by in asset management as diversifying assets, their financialization has raised concerns, especially seeing the evolution of their price, which seems to be similar to that of financial assets. My interest here is thus to quantify this systemic risk, provide a toolbox to assess the consequences of various scenarios (stress tests), but also to assess which markets should be monitored more closely (because they could threaten the real economy or the whole system).

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