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Borrowing in excess of natural ability to repay

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Date
2017
Lien vers un document non conservé dans cette base
https://hal.archives-ouvertes.fr/hal-01249202
Indexation documentaire
Economie financière
Subject
Lack of commitment; Self-enforcing debt; Natural debt limit
Code JEL
H63; G13; F34; D51; D50
Nom de la revue
Review of Economic Dynamics
Volume
23
Date de publication
2017
Pages article
42-59
Nom de l'éditeur
Elsevier
DOI
http://dx.doi.org/10.1016/j.red.2016.09.006
URI
https://basepub.dauphine.fr/handle/123456789/16322
Collections
  • CEREMADE : Publications
Métadonnées
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Auteur
Martins-da-Rocha, Victor-Filipe
Vailakis, Yiannis
Type
Article accepté pour publication ou publié
Résumé en anglais
The paper aims at improving our understanding of self-enforcing debt in competitive dynamic economies with lack of commitment when default induces a permanent loss of access to international credit markets. We show, by means of examples, that a sovereign's creditworthiness is not necessarily limited by the ability to repay out of its future resources. Self-enforcing debt grows at the same rate as interest rates. If a sovereign's endowment growth rates are lower than interest rates, then debt limits eventually exceed the natural debt limits. This implies that there is asymptotic borrowing in present value terms. We show that this can be compatible with lending incentives when credible borrowers facilitate inter-temporal exchange, acting as pass-through intermediaries that alleviate the lenders' credit restrictions

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