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Le trust, fondement juridique du capitalisme patrimonial

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working paper préalable à la version publiée (261.1Kb)
Date
2008
Dewey
Economie financière
Sujet
Trust; Droit; Pouvoir de la finance; Epargne salariale
JEL code
G23; E21; A12
Book title
Conflits et pouvoirs dans les institutions du capitalisme
Author
Lordon, Frédéric
Publisher
Presses de Sciences Po
Publisher city
Paris
Year
2008
ISBN
978-2-7246-1072-7
URI
https://basepub.dauphine.fr/handle/123456789/1474
Collections
  • IRISSO : Publications
Metadata
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Author
Montagne, Sabine
Type
Chapitre d'ouvrage
Item number of pages
339
Abstract (FR)
La présente contribution vise à montrer l’intérêt de prendre en compte le droit dans une analyse économique institutionnelle du type de celle produite par la Théorie de la Régulation (TR). A partir du diagnostic initial sur le rôle des fonds de pension américains dans la macroéconomie fordiste, il s’agit d’éclairer leur évolution récente en introduisant un paramètre jusqu’ici peu exploité : l’effet des règles juridiques sur les comportements économiques. L’analyse consiste à suivre les transformations de la forme juridique utilisée pour gérer l’épargne financière des salariés, le trust. Outil traditionnel du droit anglo-américain pour déposséder un bénéficiaire placé sous curatelle, le trust reproduit cette asymétrie structurelle lorsqu’il est utilisé dans les dispositifs d’épargne salariale. La libéralisation financière des années 1970-1980 va certes construire une définition libérale de l’investisseur financier mais sans renoncer pour autant à cette inféodation des salariés. Il en résulte une situation salariale hybride, exposée aux risques financiers conformément à la figure de l’investisseur averti, mais bridée dans ces choix, selon l’héritage du trust. De manière duale, il en résulte simultanément pour les intermédiaires financiers une position avantageuse : l’immobilisation de l’épargne salariale dans le trust leur confère la maîtrise de la liquidité sur les marchés financiers sans qu’ils aient à prendre les risques financiers associés.Cette analyse juridico-économique, en explorant l’origine juridique du statut salarial dans les dispositifs d’épargne financière, aide à comprendre la teneur de la domination de la finance sur le rapport salarial. Le trust constitue l’impensé du pouvoir de la finance.

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