Date
2005
Indexation documentaire
Economie financière
Subject
Valeur d'entreprise; Gestion des risques; Couverture des risques; Produits dérivés
Code JEL
D81; G11
Nom de la revue
Banque & Marchés
Numéro
76
Date de publication
2005
Pages article
30-38
Nom de l'éditeur
Groupe Banque
Type
Article accepté pour publication ou publié
Résumé en français
Cet article examine empiriquement les déterminants de l’utilisation des produits dérivés par
un échantillon de sociétés non financières françaises. Les résultats des tests font apparaître le
levier (le proxy des coûts de la détresse financière), le rendement des dividendes, la liquidité
(les proxies des substituts de la couverture) et la taille comme déterminants significatifs de la
mise en place d’un plan de couverture des risques financiers par des produits dérivés.
Résumé en anglais
This paper empirically tests the determinants of derivatives use using a sample of French
nonfinancial firms- a relatively under investigated area in the risk management literature. It
shows that several factors related to maximizing the firm's value significantly affect the
decision to use derivatives. The evidence suggests that a firm’s leverage (financial distress
costs proxy), the dividend yield and liquidity (the proxies for hedging substitutes) and the size
are, for the French firms, important determinants of the decision to use derivatives.
