Résumé en français

Le système européen d’échanges de quotas de CO2 constitue le pivot de la politique climatique européenne visant à mettre la société sur une trajectoire sobre en carbone aux meilleures conditions économiques. Ce système a été affaibli par la faiblesse de sa régulation, par un chevauchement indésirable avec d’autres politiques publiques et par l’ampleur de la crise économique et financière qui a fait plonger le prix du quota sur le marché. Ce Cahier de la Chaire Economie du Climat tente d’identifier les conditions permettant de réussir le passage à la phase 3 du marché (2013-2020). Il tire les leçons historiques de huit années de fonctionnement qui révèlent l’extraordinaire sensibilité du marché à tout changement même modéré des conditions de l’offre et de la demande. Il évalue ensuite, à l’aide du modèle ZEPHYR-Flex, les différentes interventions des pouvoirs publics actuellement discutées pour faire remonter le prix du quota sur le marché ; ces simulations révèlent le risque de report des difficultés sur le futur en brouillant un peu plus la visibilité dont ont besoin les acteurs sur le long terme. Il propose enfin de tirer les leçons de la politique monétaire en esquissant ce que pourrait être le mandat d’une Autorité Indépendante de Régulation, en charge d’une gestion dynamique de l’offre de permis et dont la mission principale serait, à l’instar d’une banque centrale, d’assurer une articulation optimale entre les différents horizons temporels de la stratégie climatique.